Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και το «ακριβό» πετρέλαιο εμπόδια στην άνοδο των μετοχών

Γράφει ο
Κίμων Στεριώτης

- Ισχυρές οι "πιέσεις" στις μετοχικές αγορές από την ένταση των Γεωπολιτικών Κινδύνων και οι ενδείξεις είναι ότι οι διεθνείς εντάσεις δεν θα χαλαρώσουν…
- Μετά την πυραυλική επίθεση στην αεροπορική βάση της Συρίας και την ψύχρανση των σχέσεων ΗΠΑ και Ρωσίας, ακολούθησε η επίθεση με τη βόμβα MOAB σε βάση των τζιχαντιστών στον Αφγανιστάν και οι πολεμικές προετοιμασίες των ΗΠΑ για αντιμετώπιση πυρηνικής απειλής από τη Βόρεια Κορέα…
- Είναι αυτονόητο ότι, μέσα σε ένα τέτοιο περιβάλλον εντείνονται οι "επενδυτικές αναστολές" ιδιαίτερα για τις αποτιμήσεις Μετοχικών Αξιών …
- Θετική εξέλιξη θα μπορούσε να χαρακτηρισθεί η δήλωση του Ρώσσου ΥΠΕΞ S. Lavrov, ότι Ρωσία και ΗΠΑ συμφώνησαν να μην επαναληφθούν από τις ΗΠΑ επιθέσεις κατά της Συρίας - συμφωνία που αμφισβητήθηκε από στέλεχος του αμερικανικού ΥΠΕΞ, αλλά όχι
από τον αρμόδιο υπουργό
- Τα σχόλιο του Trump ότι το δολάριο είναι "ενισχυμένο" και ότι θα προτιμούσε το FederalReserve  να διατηρήσει χαμηλά τα Επιτόκια επέδρασαν αρνητικά για την ισοτιμία του "πράσινου νομίσματος"
- Η σημαντική ενίσχυση του Γιεν έναντι του Δολαρίου ΗΠΑ αποτέλεσε "πονοκέφαλο" για τους επενδυτές που ζητούσαν "μεγαλύτερη ασφάλεια" των διαθεσίμων, αλλά σε βάρος των Μετοχικών Δεικτών, για να ανατιμηθούν στη συνέχεια η Στερλίνα και το Ευρώ
- Οι περικοπές της παραγωγής Πετρελαίου κατά 750.000 bpdεξασφάλισαν την ισορροπία της αγοράς σύμφωνα με τον οργανισμό IEA. Ωστόσο, μια τέτοια Ισορροπία (;) μπορεί να οδηγήσει σε μείωση των διεθνών (δολαριακών) Τιμών του Πετρελαίου, που θα επηρεασθεί και από τους Γεωπολιτικούς Κινδύνους…
- Η μείωση στις ΗΠΑ των λιανικών πωλήσεων και του Πληθωρισμού κατά τον Μάρτιο 2017 υποδηλώνουν τάσεις υποχώρησης των ρυθμών Ανάπτυξης που επηρεάζουν και τις εξωτερικές ισοτιμίες του Δολαρίου έναντι των πιο σημαντικών νομισμάτων…
- Από πλευράς Μακροοικονομικών Μεγεθών η Ευρωζώνη και ιδιαίτερα οι Γερμανία και Γαλλία εμφανίζονται να ισχυροποιούνται και να πετυχαίνουν ταχύτερους ρυθμούς ανάπτυξης από αυτούς των ΗΠΑ.
- Οι πολιτικοί κίνδυνοι από τις εκλογές στη Γαλλία εμφανίζονται μειωμένοι λόγω της υποχώρησης των ποσοστών της LePen . Ωστόσο, οι εκλογές παραμένουν αβέβαιες καθώς      τέσσερεις συνολικά υποψήφιοι διεκδικούν την πρωτιά από τον πρώτο γύρο.
- Τα Οικονομικά Αποτελέσματα των εισηγμένων εταιρειών πρώτου τριμήνου 2017 που θα ανακοινώνονται τις προσεχείς ημέρες θα επηρεάζουν τις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις. Ήδη, τα πρώτα οικονομικά αποτελέσματα των αμερικανικών τραπεζών ήσαν ιδιαίτερα θετικά και θα επηρεάσουν ανοδικά τις χρηματιστηριακές τάσεις…
Στη συνέχεια παρατίθενται οι παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν - στον ένα ή στον άλλο βαθμό - τις Μετοχικές Αγορές στη νέα εβδομάδα…

ΙΣΧΥΡΑ ΚΑΙ ΑΔΥΝΑΜΑ ΣΗΜΕΙΑ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ

ΙΣΧΥΡΑ ΣΗΜΕΙΑ

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

ΠΑΓΚΟΣΜΙΟ ΑΕΠ: Αύξηση κατά +3.3% της Παγκόσμιας Ανάπτυξης προβλέπει ο OECD για το 2017, από +3% το 2016, ενώ η πρόβλεψη είναι για περαιτέρω  άνοδο και το 2018. Με ρυθμό +3.7% προβλέπεται να αναπτυχθεί η Παγκόσμια Οικονομία κατά το 2017, έναντι +3.2% το 2016, σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις της Commission.

ΔΙΕΘΝΕΣ ΕΜΠΟΡΙΟ: Η απόλυτη συμφωνία μεταξύ των υπουργών Οικονομικών των G20 ότι μέσω των "ανοικτών αγορών" μπορεί να εξασφαλισθεί η Παγκόσμια Ανάπτυξη αποδυναμώνει τα "σενάρια" για επιβολή "μέτρων προστατευτισμού", συμφωνία που αποτελεί (πολύ πιθανόν) πλήρη αναδίπλωση από τις προεκλογικές διακηρύξεις του Trump για μέτρα σε βάρος των εισαγωγών...

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ: Βασικό σενάριο σύμφωνα με τους Ρώσους: $45.6  βαρέλι το 2017, $40.8 το 2018. Ωστόσο, η άνοδος των τιμών πάνω από τα 53.5 δολάρια στο τελευταίο διάστημα προκάλεσε αρνητικές επιδράσεις στις Μετοχικές Αγορές παρά την επίτευξη Συμφωνίας για περικοπές την παραγωγής των πετρελαιοεξαγωγικών χωρών του OPEC και της Ρωσίας...  Σύμφωνα με την ΙΕΑ η άνοδος των τιμών είναι αποτέλεσμα της εξισορρόπησης της Παγκόσμιας Ζήτησης μα την Παραγωγή Πετρελαίου

ΗΝΩΜΕΝΕΣ ΠΟΛΙΤΕΙΕΣ

ΑΕΠ: Για το 1ο τριμ. 2017 τελευταία πρόβλεψη της Atlanta Fed είναι η αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ στο +0.6% έναντι προηγούμενης πρόβλεψης ανόδου κατά +1.2%. Η αναθεώρηση βασίζεται στα τελευταία στοιχεία για τις συγκρατημένες λιανικές πωλήσεις και την άνοδο της Απασχόλησης. Για το 4ο τριμ. 2016 παρά την αρχική πρόβλεψη για άνοδο +1.9% τελικά έκλεισε η αύξηση του ΑΕΠ με ετήσιο ποσοστό ανόδου +2.1%

ΛΙΑΝΙΚΕΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ: Κατά +0.4% αυξήθηκαν οι λιανικές πωλήσεις τον Ιανουάριο 2017 σε σύγκριση με τον αμέσως προηγούμενο μήνα, στο οποίο είχε σημειωθεί αύξηση κατά +1.0%. Παρά τη θετική επίδραση που θα έχει στη διαμόρφωση του ΑΕΠ και στα αποτελέσματα των εταιρειών για το πρώτο τρίμηνο 2017 η άνοδος του πληθωρισμού μπορεί να συμβάλει στη μείωση της αγοραστικής ικανότητας και στην επιβράδυνση της Συνολικής Ζήτησης,

ΔΙΑΡΚΗ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΙΚΑ ΑΓΑΘΑ: Οι παραγγελίες διαρκών καταναλωτικών αγαθών παρουσίασαν μηνιαία αύξηση +1.7% τον Φεβρουάριο 2017, μετά από άνοδο +2.3% τον Ιανουάριο. Η αύξηση οφείλεται κυρίως στη μεγάλη άνοδο των παραγγελιών πολιτικών αεροσκαφών, ενώ εάν εξαιρεθούν αυτά και τα είδη πολεμικού εξοπλισμού σημειώθηκε μείωση -0.1% τον Φεβρουάριο.

ΙΔΙΩΤΙΚΗ ΚΑΤΑΝΑΛΩΣΗ: Κατά +0.2% αυξήθηκε στις ΗΠΑ η μέση προσωπική δαπάνη τον Ιανουάριο 2017 σε σχέση με τον Δεκέμβριο 2016, κατά τον οποίο είχε καταγραφεί αύξηση +0.5%. Η τελευταία αύξηση ήταν κάτω από τις προσδοκίες λόγω της υποχώρησης των πωλήσεων αυτοκινήτων

ΚΑΤΟΙΚΙΕΣ: Αύξηση κατά 3% σημείωσαν οι εργασίες έναρξης κατασκευής νέων μονοκατοικιών στις ΗΠΑ κατά τον Φεβρουάριο 2017 έναντι του αμέσως προηγούμενου μήνα. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση που σημειώνεται στα τελευταία   9.5 χρόνια.

ΑΠΑΣΧΟΛΗΣΗ: Οι συνθήκες Απασχόλησης στις ΗΠΑ βελτιώνονται εκ νέου, δημιουργώντας προοπτικές ανόδου του Εθνικού Εισοδήματος για το πρώτο τρίμηνο 2017. Το ποσοστό της Ανεργίας στις ΗΠΑ μειώθηκε στο 4.5%  τον Μάρτιο 2017 από 4.7% τον Φεβρουάριου, για να υποχωρήσει στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Μάιο 2007. Οι αμειβόμενες θέσεις εργασίας στον εξω-αγροτικό τομέα των ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 98 χιλ. τον Μάρτιο 2017, από 219 χιλ. τον Φεβρουάριο. Πρόκειται για τη μικρότερη αύξηση νέων θέσεων εργασίας στους τελευταίους 10 μήνες

ΚΛΙΜΑ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗΣ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΩΝ: Ο Δείκτης Κλίματος Εμπιστοσύνης των Καταναλωτών ανέβηκε στο 96.9 τον Μάρτιο 2017 από 96.3 τον Φεβρουάριο σύμφωνα με την τελευταία έρευνα του University of Michigan.

ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ: Η πρόθεση για μείωση των φόρων για τα κέρδη των επιχειρήσεων λειτουργεί ενισχυτικά για τη Χρηματιστηριακή Αγορά, αλλά είναι αβέβαιη η υλοποίηση της σχετικής πολιτικής πριν από το 2018

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Η προωθούμενη απορρύθμιση του Τραπεζικού Συστήματος θα χαρίσει μεγαλύτερη ευελιξία στις μεγάλες τράπεζες και λιγότερους περιορισμούς στην άντληση επαρκών ιδίων κεφαλαίων.

ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΕΠΕΚΤΑΣΗ: Αύξηση κατά 15.2 δισ. δολ. σημείωσε η Καταναλωτική Πίστη τον Φεβρουάριο 2017 μετά από άνοδο 10.8 δισ. τον Ιανουάριο… Τα σχετικά στοιχεία υποδηλώνουν ότι και η δεύτερη αύξηση των Κεντρικών Επιτοκίων δεν αποτέλεσε εμπόδιο για την ανάπτυξη της Καταναλωτικής Πίστης

ΕΥΡΩΖΩΝΗ

ΑΕΠ: Η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη επιταχύνθηκε τον Φεβρουάριο και εμφανίζεται να είναι η ισχυρότερη κατά την τελευταία εξαετία σύμφωνα με με την τελευταία έρευνα PMI που βασίζεται σε μια σύνθεση δεικτών. Η σταθμισμένη αύξηση των δεικτών του ΑΕΠ είναι η μεγαλύτερη που καταγράφεται από το 2013. Σύμφωνα με την εταιρεία IHS Market η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη εκτιμάται ότι αναπτυχθεί με ρυθμό +0.6% για το πρώτο τρίμηνο 2017. Στην ΕΕ των «28» το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά +0.5% στο τελευταίο τρίμηνο 2016 σε σχέση με το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο, που είχε επίσης άνοδο +0.5%. Σε ετήσια βάση η αύξηση ήταν +1.8% στο τέταρτο τρίμηνο έναντι +1.9% στο αμέσως προηγούμενο τρίμηνο.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ: Κατά τον Μάρτιο 2017 η οικονομική δραστηριότητα της Ευρωζώνης σκαρφάλωσε κοντά στα υψηλότερα επίπεδα τελευταίων έξι ετών με βάση τον σύνθετο δείκτη PMI για τη μεταποίηση και τις υπηρεσίες. Η βελτίωση οφείλεται στην επιτάχυνση της Ανάπτυξης σε Γερμανία και Γαλλία.

Πολύ ευνοϊκοί διαγράφονται οι ρυθμοί Ανάπτυξης του διμήνου Ιανουαρίου - Φεβρουαρίου 2017, οι οποίοι, εάν συνεχισθούν και το Μάρτιο, τότε το πρώτο τρίμηνο θα καταγράψει μιαν άνοδο κατά +0.6%. σύμφωνα με την έρευνα PMI. Η Ανάπτυξη υποστηρίζεται από την αυξημένη Παραγωγή αγαθών και υπηρεσιών και από τις Εξαγωγές, λόγω του «εξασθενημένου» Ευρώ.

ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ: Για ένατο συνεχόμενο μήνα η European Central Bank διατήρησε τα επιτόκια στο 0%. Ωστόσο, από τον Απρίλιο περιορίζει κατά 20 δισ. € τις μηνιαίες αγορές ομολογιών για να περιορισθούν στα 60 δισ. € μέχρι τα τέλη του έτους.  Πάντως και στο εσωτερικό της ECB ασκούνται "πιέσεις" για αύξηση των επιτοκίων προκειμένου να ενισχυθεί η κεφαλαιακή επάρκεια και κερδοφορία των τραπεζών

ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗ: Σύμφωνα με τη Eurostat, κατά +0.6% αυξήθηκε η βιομηχανική παραγωγή στην Ευρωζώνη τον Ιανουάριο 2017 σε 12μηνη βάση, ενώ η αύξηση ήταν ακόμη μεγαλύτερη, στο +1.3%, στην ΕΕ των 28. Σε μηνιαία βάση τον Ιανουάριο 2017 η βιομηχανική παραγωγή επιταχύνθηκε με +0.9% στην Ευρωζώνη και +0.5% στην ΕΕ των 28.   Σε ότι αφορά τις Προσδοκίες για τη Μεταποιητική Δραστηριότητα ο δείκτης Markit Flash Eurozone Manufacturing PMI αυξήθηκε τον Μάρτιο 2017 για να εμφανίσει τις καλλίτερες επιδόσεις από τον Απρίλιο 2011.Πέραν των αυξημένων παραγγελιών θετικά επέδρασε το "αποδυναμωμένο ευρώ", αλλά παράλληλα αυξήθηκαν και τα κόστη από τις εισαγωγές πρώτων υλών λόγω αύξησης των δολαριακών τιμών τους.

ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΕΣ ΤΙΜΕΣ: Οι τιμές των βιομηχανικών εμπορευμάτων στην Ευρωζώνη παρέμειναν σταθεροποιημένες τον Φεβρουάριο 2017 σε σύγκριση με τον αμέσως προηγούμενο μήνα, ενώ στην ΕΕ των 28 αυξήθηκαν κατά +0.1%. Στο 12μηνο που έληξε τον Φεβρουάριο  2017 οι βιομηχανικές τιμές αυξήθηκαν κατά +4.5% στην Ευρωζώνη και +5.3% στην ΕΕ των 28. Οι ανωτέρω μεταβολές υποδηλώνουν μια βελτίωση της Κερδοφορίας των ευρωπαϊκών βιομηχανιών, αλλά και συνδέονται με μεγάλες αυξήσεις στο ενεργειακό κόστος της βιομηχανικής παραγωγής που μετακυλίεται στους Καταναλωτές

ΑΠΑΣΧΟΛΗΣΗ:   Ο δείκτης Ανεργίας στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο 9.5% τον Φεβρουάριο 2017 από 9.6% τον Ιανουάριο και 10.3%  τον Φεβρουάριο 2016. Είναι το χαμηλότερο ποσοστό ανεργίας που καταγράφεται από τον Μάιο 2009. Στην ΕΕ των 28 η Ανεργία υποχώρησε στο 8.0% τον Φεβρουάριο από 8.1% τον Ιανουάριο και 8.9% τον Φεβρουάριο 2016. Σύμφωνα με τον σύνθετο δείκτη PMI η Απασχόληση βρέθηκε τον Μάρτιο 2017 στα υψηλότερα επίπεδα τελευταίων σχεδόν 10 ετών.

ΑΜΟΙΒΕΣ ΕΡΓΑΖΟΜΕΝΩΝ: Οι ωριαίες αποδοχές των εργαζομένων στην Ευρωζώνη κατά το 4ο τρίμηνο 2016 αυξήθηκαν +1.6% έναντι +1.4%  του αμέσως προηγούμενου τριμήνου. Μεγαλύτερη αύξηση αποδοχών σημειώθηκε στον τομέα των κατασκευών (+2.3%), ενώ στη βιομηχανία η αύξηση έφθασε το (+1.8%).

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΚΛΙΜΑ: Τον Μάρτιο 2017 ο δείκτης Markit Flash Eurozone Composite PMI πέτυχε τις καλλίτερες επιδόσεις από τον Απρίλιο 2011, δηλαδή πριν από 6 χρόνια! Η σημαντική βελτίωση προήλθε από την άνοδο των παραγγελιών προς τις επιχειρήσεις, ενώ η απασχόληση έφθασε στα καλλίτερα επίπεδα από τον Ιούλιο 2007…

ΛΙΑΝΙΚΕΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ:  Μετά από ένα άσχημο τελευταίο δίμηνο του 2016 οι λιανικές πωλήσεις αυξάνονται συνεχώς μέσα στους πρώτους μήνες 2017. Τον Φεβρουάριο ο όγκος λιανικών πωλήσεων αυξήθηκε +0.7% στην Ευρωζώνη και στην ΕΕ των 28 σε σύγκριση με τον Ιανουάριο, που είχε αύξηση όγκου λιανικών πωλήσεων +0.1% και +0.2% στις δύο ανωτέρω οικονομικές οντότητες. αμέσως προηγούμενο μήνα. Επίσης, μεταξύ Φεβρουαρίου 2017 και το αντίστοιχου μήνα του 2016 σημειώθηκαν αυξήσεις +1.8% και +2.2%  στην Ευρωζώνη και στην ΕΕ των 28 αντίστοιχα.

ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ ΕΜΠΟΡΙΟ: Με εμπορικό έλλειμμα 0.6 δισ. ευρώ έκλεισε η Ευρωζώνη των Ιανουάριο 2017 με τον  υπόλοιπο κόσμο έναντι πλεονάσματος 4.8 δισ. τον Ιανουάριο 2016. Παράλληλα για τους ίδιους μήνες του 2017 και του 2016 η ΕΕ των 28 κατέγραψε εξωτερικό εμπορικό έλλειμμα -16.2 και -12.1 δισ. ευρώ. Η αύξηση του εμπορικού ελλείμματος στις δύο ανωτέρω οικονομικές ενώσεις - Ευρωζώνη και ΕΕ των 28 - οφείλεται στην ταχύτερη αύξηση των εισαγωγών από τις εξαγωγές. Εντούτοις, η αξία των εξαγωγών και των εισαγωγών κινήθηκε με αρκετά αυξημένους ρυθμούς στο 12μηνο που έληξε τον Ιανουάριο 2017, που υποδηλώνει ανάπτυξη των διεθνών εμπορικών συναλλαγών και της Παγκόσμιας Οικονομίας, αλλά σε όφελος κυρίως των εισαγομένων πετρελαιοειδών…

ΤΟΜΕΑΣ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Τον Μάρτιο 2017 ο δείκτης Markit Flash Eurozone Services PMI αυξήθηκε στα υψηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο 2011. Η συνεχής άνοδος οφείλεται σε αύξηση των παραγγελιών  και στη μεγαλύτερη αύξηση θέσεων εργασίας από Οκτώβριο 2007

ΚΑΤΟΙΚΙΕΣ: Οι τιμές των κατοικιών στην  Ευρωζώνη αυξήθηκαν κατά +4.1% στο τέταρτο τρίμηνο 2016 και +4.7% στην ΕΕ των 28 σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2015. Ως προς το τρίτο τρίμηνο 2016 οι τιμές των κατοικιών αυξήθηκαν +0.8% στο τέταρτο τρίμηνο 2016

ΑΔΥΝΑΜΑ ΣΗΜΕΙΑ

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

Οι προβλεπόμενοι υψηλότεροι  ρυθμοί ανάπτυξης για το 2017 ενδέχεται να περιορισθούν λόγω:                   1) Μέτρων Προστατευτισμού από τις ΗΠΑ (κίνδυνος που υποβαθμίζεται στο τελευταίο διάστημα). 2) Αύξησης των Επιτοκίων από την FED, που μπορεί να επηρεάσει τη Διεθνή Ανάπτυξη, παρά την διατήρηση αμετάβλητων των Επιτοκίων από την ECB. Εντούτοις η επιβράδυνση της Ανάπτυξης της Οικονομίας των ΗΠΑ στους πρώτους μήνες  2017 μπορεί να επηρεάσει την Παγκόσμια Ανάπτυξη. 3) Πολιτικών Κινδύνων από τις εκλογικές αναμετρήσεις στην Ευρώπη…                                                   4) Μέτρα Προστατευτισμού από ισχυρές Οικονομίες ενδέχεται να προκαλέσουν «νομισματικούς πολέμους» σε βάρος της Παγκόσμιας Ανάπτυξης

ΗΝΩΜΕΝΕΣ ΠΟΛΙΤΕΙΕΣ

ΚΛΙΜΑ ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗΣ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΩΝ:Ο Δείκτης Κλίματος Εμπιστοσύνης των Καταναλωτών ανέβηκε στο 96.9 τον Μάρτιο 2017 από 96.3 τον Φεβρουάριο σύμφωνα με την τελευταία έρευνα του University of Michigan.Ωστόσο, διαχρονικά παρουσιάζεται μια επιβράδυνση κατά τους τελευταίους μήνες με εξαίρεση τον Μάρτιο 2017

ΛΙΑΝΙΚΕΣ ΠΩΛΗΣΕΙΣ: Οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν κατά -0.2% τον Μάρτιο 2017 σε σχέση με τον Φεβρουάριο, κατά τον οποίο είχε σημειωθεί αύξηση κατά +0.3% μετά από άνοδο +0.6% τον Ιανουάριο. Υπογραμμίζεται ότι αυτή η αρνητική εξέλιξη συνέπεσε με την επιβράδυνση του Πληθωρισμού τον Μάρτιο 2017

ΚΟΣΤΟΣ ΕΡΓΑΣΙΑΣ: Μια από τις παρενέργειες της "σφικτής αγοράς εργασίας" είναι ότι το αυξανόμενο κόστος μισθοδοσίας μεταφέρεται στις Τελικές Τιμές που καταβάλλουν οι Καταναλωτές, μειώνοντας την αγοραστική δύναμή τους.

ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ: Στο +2.4% υποχώρησε ο ετήσιος Πληθωρισμός στις ΗΠΑ τον Μάρτιο 2017 από το +2.7% που στο 12μηνο που έληξε τον Φεβρουάριο έναντι ανόδου +2.5% τον Ιανουάριο. Σε μηνιαία βάση ο πληθωρισμός υποχώρησε κατά -0.3% τον Μάρτιο έναντι του Φεβρουαρίου, εξέλιξη που συνδέεται με την υποχώρηση των ενεργειακών τιμών και των τιμών των εισαγομένων

ΕΠΙΤΟΚΙΑ: Η διαφαινόμενη επιβράδυνση των ρυθμών Ανάπτυξης της Οικονομίας των ΗΠΑ - ιδιαίτερα κατά τον Μάρτιο 2017 - μάλλον θα οδηγήσουν σε καθυστέρηση μιας ακόμη - της τρίτης κατά σειράν - αύξησης των Επιτοκίων από την Fed για να μην υπάρξουν κραδασμοί για την Οικονομία των ΗΠΑ. Η τελευταία αύξηση ήταν 0.25 εκατ. μονάδες… Όμως, χωρίς νέα αύξηση των επιτοκίων θα προκληθούν δυσκολίες στην πολιτική της κυβέρνησης Trump για την αποπληρωμή του Δημόσιου Χρέους που είναι κοντά στα 20 τρισ. δολάρια και την άντληση νέων σημαντικών πόρων για έργα υποδομής τουλάχιστον 1.000 δισ. δολ.

ΔΟΛΑΡΙΟ: Οι τελευταίες δηλώσεις Trump περί ισχυρού δολαρίου" προκάλεσαν νέα υποχώρηση του "πράσινου νομίσματος" κυρίως έναντι της ισοτιμίας του με το Γιεν… Πάντως η διαχρονικά αισθητή ανατίμηση του Δολαρίου έναντι του Ευρώ κλπ έχει μειώσει τη Διεθνή  Ανταγωνιστικότητα των αμερικανικών επιχειρήσεων.

ΟΜΟΣΠΟΝΔΙΑΚΟΣ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ: Συνεχείς οι "πιέσεις" από τα ελλείμματα του Ομοσπονδιακού Προϋπολογισμού: Στα 176 δισεκ. $ ανήλθε το έλλειμμα τον Μάρτιο 2017 έναντι 108 δισ. τον αντίστοιχο μήνα του 2016.... Τον Φεβρουάριο 2017 το έλλειμμα ήταν 192 δισ. δολ. έναντι πρόβλεψης για 150 δισ., ενώ ένα χρόνο ενωρίτερα το έλλειμμα ήταν στα ίδια μηνιαία επίπεδα, χωρίς να δημιουργούνται ουσιαστικά δημοσιονομικά προβλήματα. Όμως, η χρηματοδότηση νέων μεγάλων έργων Υποδομών θα δημιουργήσει δυσκολίες στη διοίκηση Trump καθώς θα αυξηθεί το κατασκευαστικό κόστος.

ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗ: Στα ίδια επίπεδα παρέμεινε η βιομηχανική παραγωγή των ΗΠΑ τον Φεβρουάριο 2017 με αυτήν του αμέσως προηγούμενου μήνα, κατά τον οποίο είχε μειωθεί κατά -0.1%.

ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗ: Ο Δείκτης Markit US Manufacturing PMI υποχώρησε στο 53.3 τον Μάρτιο 2017 από 54.2 τον Φεβρουάριο. Πρόκειται για τις χειρότερες επιδόσεις τελευταίου εξαμήνου.

ΤΟΜΕΑΣ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Τον Μάρτιο 2017 ο δείκτης IHS Market για τις ΗΠΑ παρουσίασε τις χαμηλότερες επιδόσεις τελευταίου εξαμήνου.

ΕΜΠΟΡΙΚΟ ΕΛΛΕΙΜΜΑ: Το εξωτερικό έλλειμμα αγαθών και υπηρεσιών των ΗΠΑ διαμορφώθηκε στα 43.6 δισ. τον Φεβρουάριο 2017 από 48.2 δισ. $ τον Ιανουάριο. Οι εξαγωγές αυξήθηκαν +0.2% τον Φεβρουάριο για να διαμορφωθούν στα υψηλότερα επίπεδα από τον Δεκέμβριο 2014. Αντίθετα, οι εξαγωγές είχαν μείωση -1.8% τον περασμένο Φεβρουάριο

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Η απορρύθμιση του Αμερικανικού Τραπεζικού Συστήματος ενέχει νέους αυξημένους Συστημικούς Κινδύνους για την αντιμετώπιση μιας οικονομικής κρίσης. Ωστόσο, οι κίνδυνοι αυτοί αντισταθμίζονται σε μεγάλο ποσοστό από την αύξηση των επιτοκίων και της λειτουργικής κερδοφορίας

ΕΥΡΩΖΩΝΗ

ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ:   Ο ετήσιος Πληθωρισμός στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο +1.5% τον Μάρτιο από το +2.0% τον Φεβρουάριου 2017 από 1.8% τον Ιανουάριο 1.8%. Η εξέλιξη αυτή συνδέεται περισσότερο με την ισχυροποίηση του Ευρώ που έκανε φθηνότερες τις εισαγωγές ενεργειακών πρώτων υλών και μάλλον είναι συγκυριακή… Οι Πληθωριστικές Πιέσεις παρέμειναν ισχυρές στην Ευρωζώνη και τον Μάρτιο 2017 σύμφωνα με τον σύνθετο δείκτη PMI, για να βρεθεί ο Πληθωρισμός στα υψηλότερα επίπεδα τελευταίων 69 μηνών.

ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗ:   Τον Φεβρουάριο 2017 η βιομηχανική παραγωγή στην Ευρωζώνη υποχώρησε κατά -0.3% στην Ευρωζώνη και -0.2% στην ΕΕ των 28. Τον Ιανουάριο η βιομηχανική παραγωγή είχε ανέβει +0.3% και στις δύο οικονομικές οντότητες. Στο 12μηνο που έληξε τον Φεβρουάριο 2017 η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε +1.2% στην Ευρωζώνη και +2.1% στην ΕΕ των 28

ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ: Μείωση της Παραγωγής του Τομέα Κατασκευών της Ευρωζώνης κατά -2.3% σημειώθηκε τον Ιανουάριο 2017 ως προς τον αμέσως προηγούμενο μήνα, ενώ στην ΕΕ των 28 η μείωση ήταν -1.5%. Σημειωτέον ότι τον Δεκέμβριο η μείωση ήταν -0.6% στην Ευρωζώνη ενώ στην ΕΕ των "28" είχε αυξηθεί κατά +1.5. Στο 12μηνο που έληξε τον Ιανουάριο 2017 η μείωση της κατασκευαστικής δραστηριότητας (παραγωγής) ήταν -6.2%, η χειρότερη επίδοση από Μάρτιο 2013.

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ: Ο υψηλός Δημόσιος Δανεισμός των Νοτίων Χωρών - μελών της Ευρωζώνης δημιουργεί γενικότερες ανασφάλειες για το μέλλον της Ευρωζώνης.

BREXIT: Η δημοσιοποίηση μεγάλων ζημιών από τις βρετανικές τράπεζες επηρέασε αρνητικά και τις τραπεζικές μετοχές της ΕΕ, αναδεικνύοντας τη μεγάλη συσχέτιση του BREXIT και της πορείας της Πιστωτικής Οικονομίας της ΕΕ…. Οι ζημιές των βρετανικών τραπεζών συνεπάγονται ανάγκες αύξησης των ιδίων κεφαλαίων τους, ενώ βρετανικές και κοινοτικές τράπεζες χάνουν κεφάλαια σε όφελος των Δολαριακών Καταθέσεων με τα υψηλότερα επιτόκια. Η Αβεβαιότητα θα διατηρηθεί αρκετό καιρό μέχρι να επιλυθούν οι «μεγάλες διαφορές» ΕΕ και Βρετανίας σχετικά με την πρόσβαση των βρετανικών τραπεζών στις αγορές της ΕΕ...

GREXIT: Φαίνεται να κλείνει - αλλά με πολύ μεγάλη καθυστέρηση…. - η δεύτερη Αξιολόγηση της Ελληνικής Οικονομίας από τους δανειστές, αν και το IMF υποστηρίζει ότι "είμαστε στη μέση του δρόμου"… Μπορεί να αποτελέσει Κίνδυνο για την Ευρωζώνη σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, όσο η Ελλάδα δεν παίρνει τολμηρές αποφάσεις για μεγάλη μείωση των Δημοσίων Ελλειμμάτων και την προώθηση Μεταρρυθμίσεων που θα συμβάλουν στην Ανάπτυξη. Ωστόσο, οι λοιπές χώρες μέλη έχουν πάρει πλέον ισχυρά μέτρα για την προστασία τους από ένα GREXIT.

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ

ΙΣΧΥΡΑ ΣΗΜΕΙΑ

ΗΠΑ

Σχέσεις με Ρωσία: Συνεχής χειροτέρευση των σχέσεων των ΗΠΑ με τη Ρωσία: Τώρα πλέον βρέθηκαν στο χαμηλότερο επίπεδο μετά τον βομβαρδισμό βάσης της συμμάχου της Ρωσίας, δηλαδή της Συρίας, ύστερα από τις κατηγορίες ότι ασκήθηκαν υποκλοπές σε βάρος της Yahoo, τις δημόσιες ακροάσεις για παρέμβαση των Ρώσων στις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ κλπ

Σχέσεις με Κίνα: Σε "ήρεμα νερά" η πορεία των μελλοντικών σχέσεων των δύο χωρών σε ότι αφορά το Διεθνές Εμπόριο μετά τις διαπραγματεύσεις των Προέδρων των ΗΠΑ και της Κίνας. Επίσης, η Κίνα εμφανίσθηκε διατεθειμένη να μεσολαβήσει για την ειρηνική επίλυση των διαφορών των ΗΠΑ με τη Βόρεια Κορέα, οι οποίες βρίσκονται στο χειρότερο σημείο τους και με πιθανή την λήψη πολεμικών μέτρων από τις ΗΠΑ...

ΑΔΥΝΑΜΑ ΣΗΜΕΙΑ

ΕΥΡΩΖΩΝΗ:

Οι Πολιτικοί Κίνδυνοι παραμένουν αυξημένοι πλέον μόνον λόγω των Εκλογικών Αναμετρήσεων... Ιδιαίτερη σημασία έχουν οι προεδρικές εκλογές στη Γαλλία, όπου η ακροδεξιά έρχεται πρώτη στις προτιμήσεις των ψηφοφόρων, με τον Macron να φέρεται ότι θα κερδίσει την ακροδεξιά Le Pen στο δεύτερο γύρο… Ωστόσο, η «κούρσα των εκλογών» παραμένει αβέβαιη, ενώ δεν αποκλείεται και η «συγκατοίκηση» στη Γαλλία, που θα δημιουργούσε «ρωγμές» στην Ευρωζώνη, λόγω των δυσκολιών να εξασφαλισθεί κυβερνητικός συνασπισμός με πλειοψηφία...

BREXIT: ΕΝΤΟΝΕΣ ΑΒΕΒΑΙΟΤΗΤΕΣ: 1) Η Ιρλανδία δήλωσε ότι θα αντιδράσει και θα παρεμποδίσει την τυχόν επιβολή δασμών από γειτονική χώρα, σαφώς θέτοντας θέμα για την υπό βρετανική κηδεμονία Βόρεια Ιρλανδία. Με βάση συμφωνία του 1990 διεξάγεται ελεύθερα το εμπόριο μεταξύ των δύο όμορων περιοχών μήκους 500 χλμ.

2) "Ακανθώδες πρόβλημα" αναμένεται να αποτελέσει και η δήλωση της πρωθυπουργού May ότι αυτή η εποχή δεν ενδείκνυται για ένα δημοψήφισμα στην Σκωτία.  Η Σκωτία παραμένει σταθερή στην άποψή της τοπικής κυβέρνησης για δημοψήφισμα με την έγκριση του Λονδίνου. "Διχασμένοι" Συντηρητικοί και Εργατικοί για το μέλλον της Βρετανίας

3) Συνεχής αύξηση του αριθμού των τραπεζών, ασφαλιστικών εταιρειών κλπ που θα μεταφέρουν δραστηριότητές τους στην ΕΕ

ΒΟΡΕΙΑ ΚΟΡΕΑ: Οι ΗΠΑ και η Κίνα θα συνεργασθούν ώστε η εξοπλισμένη με πυρηνικά Βόρεια Κορέα να ακολουθήσει ένα διαφορετικό δρόμο; Η ΚΛΙΜΑΚΩΣΗ συνεχίζεται με την αποστολή πολεμικών πλοίων των ΗΠΑ στη χερσόνησο της Κορέας...

ΙΡΑΝ: Καταδίκασε την αμερικανική επίθεση κατά βάσης της Συρίας από πυραύλους των ΗΠΑ...  Μεγαλύτερη προσέγγιση με Ρωσία μετά την αμερικανική επίθεση…

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ

Υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου στα 50 δολάρια προβλέπει η Goldman Sachs από τα σχεδόν 52.8 δολάρια που ήταν στο κλείσιμο της εβδομάδας. Οι υψηλές τιμές του - από τα χαμηλά των 47.10 δολάρια πριν λίγες μέρες -  επιδρά αρνητικά στις Μετοχικές Αγορές που στηρίζονται σε ενισχυμένα Μακροοικονομικά δεδομένα

Η άνοδος των Τιμών του Πετρελαίου ακολούθησε τη μεγάλη πτώση του Ευρώ έναντι του Δολαρίου -  το οποίο (υποτίθεται) βασίζεται στην "αισιοδοξία" για την πορεία της Οικονομίας της Ευρωζώνης - και μετά το βομβαρδισμό της αεροπορικής βάσης της Συρίας...